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新華人壽連續(xù)六年盈利調(diào)查
準(zhǔn)備金猜想有意思的是，對(duì)同樣一個(gè)問題，各專業(yè)人士的反應(yīng)相去甚遠(yuǎn)。
新華人壽聘請(qǐng)多年的外部審計(jì)——普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司的合伙人汪棣稱，“普華永道從1998年開始做新華人壽會(huì)計(jì)報(bào)表的審計(jì)，出具的全部是無保留意見審計(jì)報(bào)告。”
然而，被采訪的四家壽險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)、精算師均表示，成立當(dāng)年即告盈利，對(duì)于壽險(xiǎn)公司而言的確不太正常，“可能與中國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)會(huì)計(jì)制度有關(guān)”。
一家壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人說：“在保監(jiān)會(huì)90號(hào)文之前，監(jiān)管當(dāng)局沒有對(duì)壽險(xiǎn)公司準(zhǔn)備金提取比例作出統(tǒng)一的嚴(yán)格規(guī)定。”而作為壽險(xiǎn)公司的最大負(fù)債，壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金提取所依據(jù)的評(píng)估利率對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表影響巨大。在1998年（保監(jiān)發(fā)【1998】2號(hào)）以后，中國(guó)保監(jiān)會(huì)每年下發(fā)關(guān)于人身保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)算有關(guān)問題的通知，其中重要一條是：“一年期以上人壽保險(xiǎn)和健康保險(xiǎn)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的評(píng)估利率不得高于計(jì)算保費(fèi)時(shí)的預(yù)定利息率，并且不得超過年復(fù)利7.5%�！�
而在此之前，“由于準(zhǔn)備金提取標(biāo)準(zhǔn)的缺位，從理論上將，存在調(diào)控財(cái)務(wù)報(bào)表的空間�！币患覊垭U(xiǎn)公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人稱，“準(zhǔn)備金占?jí)垭U(xiǎn)公司負(fù)債的80%甚至更多，提取一個(gè)百分點(diǎn)的調(diào)整，帶來的可能是上億元財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變動(dòng)�！�
除此而外，開辦費(fèi)等科目的核算方法，也是影響最終利潤(rùn)的因素之一。按照1993年《保險(xiǎn)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和1999年《保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)制度》，保險(xiǎn)企業(yè)新設(shè)機(jī)構(gòu)開辦費(fèi)可以在五年之內(nèi)攤銷。
相形之下，按照謹(jǐn)慎性原則.國(guó)際上一般提倡將開辦費(fèi)等一次性計(jì)入當(dāng)月營(yíng)業(yè)費(fèi)用。2002年1月1日開始實(shí)施的《金融企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》亦規(guī)定，“除購(gòu)建固定資產(chǎn)以外，所有籌建期間所發(fā)生的費(fèi)用，先在長(zhǎng)期待攤費(fèi)用中歸集，待金融企業(yè)開始經(jīng)營(yíng)當(dāng)月起一次計(jì)入開始經(jīng)營(yíng)當(dāng)月的損益�！�
擴(kuò)張軌跡
要詮釋盈利記錄，投資收益、保費(fèi)增長(zhǎng)、機(jī)構(gòu)擴(kuò)張等諸多方面，顯然都是不可忽略的元素。
新華人壽1996年9月成立于北京，注冊(cè)資本金5億元。200O年，經(jīng)中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，瑞士蘇黎世保險(xiǎn)集團(tuán)、日本明治生命保險(xiǎn)公司等四家國(guó)際上著名的保險(xiǎn)公司、投資機(jī)構(gòu)成為新華人壽的外資股東；增資擴(kuò)股后，實(shí)收資本也增至12億元。
新華人壽自開業(yè)以來的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表顯示：1996年開業(yè)當(dāng)年，新華人壽營(yíng)業(yè)期間三個(gè)月、期末總資產(chǎn)不過7.72億元，投資收益為2743萬；而在1997年至2000年增資擴(kuò)股之前，該公司投資收益分別為1.99億元、3.05億元、1.84億元和2.38億元，對(duì)應(yīng)之期末投資余額分別是14.829億元、15.8億元、12億元和20.34億元。換言之，即使考慮到銀行存款等科目中含有協(xié)議存款等投資資金的因素，粗略估計(jì)，新華人壽1997～2000年每年的投資收益也在10%左右。
新華人壽總公司方面肯定了上述估算，“在1997～1998年，公司最高的投資收益率一度達(dá)到過18%的水平。”而來自業(yè)內(nèi)的評(píng)價(jià)也稱，新華人壽在同行中向以投資見長(zhǎng)。有例為證：即使在市場(chǎng)行情不好的2001年，新華人壽依然實(shí)現(xiàn)2.96億元的投資收益，投資收益率為8.61%。
機(jī)構(gòu)擴(kuò)張方面，在成立之初的三年多里，手持全國(guó)性壽險(xiǎn)公司牌照的新華人壽一直局限于注冊(cè)地北京，除了當(dāng)?shù)氐臓I(yíng)業(yè)總部外，在北京之外的省市幾乎沒有分支機(jī)構(gòu)。
1999年12月1日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于同意籌建新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司天津分公司、南京分公司、成都分公司的批復(fù)》（保監(jiān)復(fù)【1999】238號(hào)）。2000年4月，經(jīng)中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，新華人壽天津、南京、成都三家分公司相繼開業(yè)。
2001年3月，新華人壽上海、廣州、杭州、武漢、濟(jì)南和哈爾濱等分公司相繼獲準(zhǔn)開業(yè)，公司分支機(jī)構(gòu)達(dá)到十家，初步覆蓋了國(guó)內(nèi)大多數(shù)重要經(jīng)濟(jì)城市。
2001年11月28日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意新華人壽籌建長(zhǎng)沙等25家分公司和105家中心支公司（保監(jiān)復(fù)[2001]430號(hào)）。2001年12月，蘇州、無錫等七家首批中心支公司獲準(zhǔn)開業(yè)�！叭�(jí)機(jī)構(gòu)建設(shè)邁出了實(shí)質(zhì)性步伐，作業(yè)區(qū)域向縱深延伸�！毙氯A人壽如是說。
按照新華人壽的說法，新設(shè)省級(jí)分公司的開辦費(fèi)控制在300萬元左右。若按照這一數(shù)據(jù)測(cè)算，2001年上海、廣州等六家分公司開業(yè)，對(duì)應(yīng)的開辦費(fèi)應(yīng)當(dāng)在1800萬元上下；2002年長(zhǎng)沙等近20家分公司和更龐大數(shù)量的中心支公司籌建開業(yè)，對(duì)應(yīng)的開辦費(fèi)更是一個(gè)不小的數(shù)字。如此背景之下，新華人壽的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)更令同行側(cè)目。
六年盈利詮釋
其實(shí)早在2000年，新華人壽在對(duì)蘇黎世等四家外資股東增資擴(kuò)股時(shí)，就曾經(jīng)因“非同一般”的業(yè)績(jī)而遭多次詰問。
“這緣于特殊時(shí)期的某些特殊情況�！毙氯A人壽方面稱。此外，“壽險(xiǎn)公司‘5-8年盈虧平衡’規(guī)律指的是純粹保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、尤其是個(gè)人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)這一塊�！�
——此語別有深意。新華人壽方面的表態(tài)也印證了這一點(diǎn)：“新華人壽的特殊之處在于，自1996年開業(yè)一直到2000年，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)一直是以團(tuán)體保險(xiǎn)為主�！辟Y料顯示，早在1997年1月，新華人壽第一屆股東大會(huì)第二次會(huì)議通過的1997年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中，公司就確定了全年保費(fèi)收入指標(biāo)6億元，其中團(tuán)體保費(fèi)收入占到了4億元。
而在2000年度，新華所實(shí)現(xiàn)的14.7億元保費(fèi)收入中，團(tuán)體業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)占去整整10億元，個(gè)人業(yè)務(wù)僅為4.7億元。
有資深壽險(xiǎn)人士稱，由于當(dāng)時(shí)的團(tuán)險(xiǎn)不是很規(guī)范，很多是兩三年就退保，公司對(duì)應(yīng)的成本在9%～10%的左右，但同期的投資收益一度達(dá)到了18%的水平——從這個(gè)意義上講，“嚴(yán)格說來，這并不是真正的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)的保險(xiǎn)公司只需要承擔(dān)不大的保險(xiǎn)責(zé)任，卻可以賺取相當(dāng)可觀的回報(bào)�！�
可資參考的一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是，1998年，新華人壽保費(fèi)收入11.82億元，退保金及給付達(dá)到10.70億元；1999年，保費(fèi)收入10.59億元，退保金及給付為6.71億元；2001年，保費(fèi)收入22.98億元，退保金及給付為12.88億元。
該人士還認(rèn)為，相對(duì)于當(dāng)時(shí)特定時(shí)期的團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)而言，“同樣的產(chǎn)出規(guī)模，個(gè)人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的投入要大很多�！倍钡�2001年，新華人壽以團(tuán)體險(xiǎn)為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)才得到根本轉(zhuǎn)變。中國(guó)保險(xiǎn)年鑒顯示：“……（2001年）個(gè)人業(yè)務(wù)新契約保費(fèi)收人7.19億元，同比增長(zhǎng)166%；續(xù)期保費(fèi)收入3.58億元，完成年度計(jì)劃的138%；團(tuán)體業(yè)務(wù)保費(fèi)收入9.74億元，同比增長(zhǎng)14%；代理業(yè)務(wù)保費(fèi)收入2.47億元，同比增長(zhǎng)60%……個(gè)人業(yè)務(wù)保費(fèi)收入第一次超過了團(tuán)體業(yè)務(wù)�！�
除此而外，“1999年之前，公司幾乎沒有什么分支機(jī)構(gòu)，少有類似開辦費(fèi)的大額費(fèi)用支出�！毙氯A人壽方面稱，“在當(dāng)時(shí)的情況下，實(shí)現(xiàn)連年盈利完全有其可能性。”
而來自普華永道咨詢（深圳）有限公司上海分公司的看法是，包括新華人壽在內(nèi)數(shù)家中資保險(xiǎn)公司之所以出現(xiàn)開業(yè)首年盈利的“異�！爆F(xiàn)象，“與中國(guó)內(nèi)地現(xiàn)行的保險(xiǎn)企業(yè)會(huì)計(jì)制度、保監(jiān)會(huì)規(guī)定的精算制度，甚至與國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)通行的傭金制度有關(guān)�！�
相對(duì)于現(xiàn)行的當(dāng)月攤銷規(guī)定，2002年之前開辦費(fèi)在5年之內(nèi)攤銷，客觀上對(duì)盈利有幫助�！岸袊�(guó)保監(jiān)會(huì)在準(zhǔn)備金提取時(shí)，采用的是FPT方法，即已經(jīng)考慮到
首年費(fèi)用因素，對(duì)應(yīng)的第一年準(zhǔn)備金提取要求很低。”
此外，“按照國(guó)內(nèi)目前的傭金制度，首年傭金和費(fèi)用率加總一般在60%～70%，而國(guó)際上由于首年傭金提取比例更高，首年傭金和費(fèi)用率加總可能已經(jīng)超過100%�！逼杖A永道咨詢（深圳）有限公司上海分公司蔣華華稱。
記者在采訪中了解到，友邦上海的情況又有所不同：“友邦上海本身是以分公司形態(tài)存在，只有有限的營(yíng)運(yùn)資金，沒有注冊(cè)資本金，在開業(yè)初期保費(fèi)收入不太大的情況下，可供公司投資的資金比較有限，對(duì)應(yīng)的投資收益也不會(huì)太大�！�
除此而外，“外資保險(xiǎn)公司提取的準(zhǔn)備金比例，比監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)更來得保守�！倍鳛樯鲜锌鐕�(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)的一個(gè)分支，“外資保險(xiǎn)公司會(huì)根據(jù)上市地法定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制會(huì)計(jì)報(bào)表，結(jié)果可能會(huì)有很大不同�！�
也許正是受業(yè)務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)和外部環(huán)境變化之作用，新華人壽開業(yè)七年以來（尤其是最初數(shù)年中），公司盈利呈現(xiàn)出不規(guī)則的軌跡：1996年本年利潤(rùn)425萬元，1997年本年利潤(rùn)1.128億元，1998年凈利潤(rùn)1800萬元，1999年凈利潤(rùn)300萬元，2000年凈利潤(rùn)400萬元，2001年凈利潤(rùn)2100萬元，而2002年達(dá)到了1.9億元的稅前利潤(rùn)。
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