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英國(guó)AIM市場(chǎng)沿革

時(shí)間:2022-08-05 13:22:39 證券論文 我要投稿
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英國(guó)AIM市場(chǎng)沿革

  20世紀(jì)80年代以來(lái),英國(guó)圍繞著中小企業(yè)特別是科技企業(yè)的直接融資問(wèn)題進(jìn)行了艱苦的探索,先后設(shè)立了USM市場(chǎng)、AIM市場(chǎng)TECH市場(chǎng)。目前,英國(guó)可供選擇的市場(chǎng)(AIM)有上市公司700多家,總市值超過(guò)100億英鎊。
  20世紀(jì)70年代前,英國(guó)長(zhǎng)期堅(jiān)持推行中小企業(yè)淘汰政策。1973年后,英國(guó)開(kāi)始改變這種錯(cuò)誤政策,轉(zhuǎn)而積極扶持中小企業(yè)的發(fā)展。80年代,英國(guó)相繼出臺(tái)了11項(xiàng)有關(guān)中小企業(yè)的法案,來(lái)推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展。在這種背景下,英國(guó)于1980年設(shè)立非掛牌證券市場(chǎng)(Unlisted Securities Market,USN),當(dāng)年有23家公司。到1989年底,USM共有上市公司448家,總市值為89.75億英鎊。這之后,USM市場(chǎng)逐年萎縮,至1996年關(guān)閉時(shí)只有12家公司和8.39億英鎊市值。
  盡管USM市場(chǎng)受到挫折,但英國(guó)扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策沒(méi)有變化。1995年,英國(guó)設(shè)立了可供選擇的市場(chǎng)(AIM),將目標(biāo)定位為中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)上。AIM的上市標(biāo)準(zhǔn)較低,公司申請(qǐng)加入AIM市場(chǎng)只需符合以下條件:1、必須委派一位指定保薦人和指定經(jīng)紀(jì)人;2、根據(jù)本國(guó)法律合法成立的公司,且為公眾公司和同類公司;3、公司的會(huì)計(jì)賬目符合英國(guó)或美國(guó)的通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則;4、具有兩年的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利紀(jì)錄。如果不符合該條件,董事和雇員必須同意自進(jìn)入AIM之日起,至少一年內(nèi)不得出售其持有的該公司證券所擁有的任何權(quán)益。
  除此之外,倫敦交易所在1993年專門制定了科研類企業(yè)的上市規(guī)則;1999年制定了專門針對(duì)初創(chuàng)高科技企業(yè)的上市規(guī)則。在此基礎(chǔ)上,倫敦交易所于1999年11月正式建立倫敦科技板市場(chǎng)TECH-MARK,專門為具有科技創(chuàng)新的公司提供融資服務(wù)。任何申請(qǐng)?jiān)诳萍及迳鲜械墓疽笥腥曦?cái)務(wù)紀(jì)錄,但不要求盈利;要求公司發(fā)行后,公眾持有股份超過(guò)25%;公司不要求有三年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利要求,也沒(méi)有股東和高管人員出售股份的鎖定限制;對(duì)公司發(fā)售股份的數(shù)量要求至少達(dá)到3000萬(wàn)美元,預(yù)期上市時(shí)公司市價(jià)總值不低于8000萬(wàn)美元,公司應(yīng)遵守季度信息披露制度。(山 石) 


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