中廣與環(huán)保股份的雙簧表演

　　中廣系對環(huán)保股份的控制令人想像無限。中廣系系內公司或關鍵人物表面上沒有持有上市公司股權，但是環(huán)保股份卻老老實實被掌控在中廣系手中，同中廣系展開了一系列交易。
　　辜勤華和呂瑞峰先是在2002年5月30日環(huán)保股份的董事會上被推選為董事候選人，隨后在6月30日的股東大會上順利當選上市公司董事。在此期間，環(huán)保股份發(fā)表公告，擬進行兩筆交易：一筆是將旗下故宮制藥廠的產權以4000萬元的價格轉讓給融信華創(chuàng)，同時，斥資2.8億元入股原來由中廣系控制的信元遠程。
　　前文的分析已經指出，融信華創(chuàng)其實是一家"隱性"的中廣系公司，主要的"業(yè)務"似乎只是頻繁投資、頻繁轉讓股權。可以這樣來看這兩筆交易：環(huán)保股份從中廣系獲得4000萬元現金，同時將流出2.8億元現金。由于2.8億元的投資中有1.5億元用以增加注冊資本，另1.3億元將計入資本公積金，增資后中廣系公司將持有信元遠程40%的股權，等于中廣系公司擁有的資產增加了5200萬元（1.3億元×40%=0.52億元）。這樣來看，雙方都不吃虧。
　　這兩筆交易順利通過了股東大會批準，實施情況如何就沒了下文。環(huán)保股份惜字如金的第三季度報告僅提及，對信元遠程的增資擴股報告期內未能完成，所以未對信元遠程的財務報表進行合并�！缎仑斀洝酚浾叨啻温摻j環(huán)保股份董秘了解情況，但都未能成功。 

環(huán)保股份已經入主信元遠程
　　盡管環(huán)保股份不說，但是北京市工商局向《新財經》提供的資料卻顯示，環(huán)保股份已經在2002年8月初入主信元遠程，方式也不是增資擴股，而是受讓中廣系公司的股權。
　　首先還是要指出環(huán)保股份公告的不確之處。在《中廣系的隱身術》中記者已經指出，環(huán)保股份公告中對融信華創(chuàng)股東構成的說明同工商局存檔的股東名冊不符。除此之外，環(huán)保股份公告中說明的信元遠程股東構成，與工商局存檔的股東名冊也有差異：環(huán)保股份的公告中漏掉了融信華創(chuàng)同時也是信元遠程股東這一事實。
很明顯，中廣系或是環(huán)保股份，其中至少有一方希望掩蓋融信華創(chuàng)是中廣系公司這一事實。
　　資料顯示，2002年7月30日，信元遠程召開董事會，決定接受環(huán)保股份成為公司新股東，同意中廣傳媒、銀河時代、中廣網絡和融信華創(chuàng)將信元共61%的股權轉讓給環(huán)保股份。
　　轉讓結束后，銀河時代、中廣網絡和融信華創(chuàng)退出信元遠程，信元遠程的股東僅剩中廣媒體和環(huán)保股份，分別持有39%和61%的股權。

進入信元遠程代價幾何
　　信元遠程的股權轉讓協議上并沒有說明股權轉讓的價格。依據經中磊會計師事務所審計的財務報告，截至2002年5月31日，信元遠程的凈資產為2.41億元，環(huán)保股份從中廣系手中獲得信元遠程61%股權的凈資產價值在1.47億元左右。按照一般的公允價格原則，2002年7月末的這次股權轉讓價格應該在1.47億元左右。
　　在環(huán)保股份未公告、記者聯絡環(huán)保股份董秘未成功的情況下，這只能是一個猜測。
　　環(huán)保股份第三季度公告中的簡要合并財務報表顯示，截至9月30日，公司流動資產較年中減少了2.48億元，但是長期投資增加了2.8億元。這種變化是否反映了公司已經將資金撥向信元遠程？
　　但為何信元遠程的注冊資本并未增加，公司股權結構和計劃也不相同？

信元的角色
　　信元遠程不是資本市場上的生客。該公司1999年成立，成立初期的大股東是中國電信的全資公司信元公眾信息發(fā)展有限責任公司（持信元遠程49%股權），其他兩個股東為上海雙威通訊和北京訊業(yè)金網，當時這兩家公司的法定代表人都是呂瑞峰。
　　2000年6月，上市公司前鋒股份斥資4029萬元現金收購信元遠程"中國電信現代遠程教育工程網絡平臺建設與服務項目"，其中固定資產為1085.58萬元，"中國電信現代遠程教育網絡"專營權為2943.42萬元。
　　到了2001年12月，信元遠程為了"整合所屬資產及業(yè)務"，以當初的出售價格回收了"中國電信現代遠程教育網絡"專營權。而當初出售的同遠程教育相關的固定資產卻留給了前鋒股份。需要指出的是，前鋒股份2002年中報披露：公司從信元遠程購入的遠程教育設備及軟件，共計價值1085.58萬元，依然沒有辦理產權轉移手續(xù)。
　　除了同前鋒股份有關系之外，信元遠程同ST國嘉亦有接觸：2001年5月，國嘉旗下的北京國軟科技有限公司草簽協議，擬受從自然人韓曉躍手中收購從事可視圖文業(yè)務的網靈通公司60%股權。據當時的公告，信元遠程持有網靈通公司30%的股權。就在這筆交易協商進行的同時，辜勤華被提名進入了國嘉董事會。
　　信元遠程是中廣系中不可忽視的關鍵棋子。該公司同中國電信淵源深厚，首創(chuàng)資產管理公司也曾入主（后來于2001年11月退出）。在信元遠程發(fā)展的整個過程中，股權幾經變化，公司股東中均有中廣系人物控制的公司。 
　　實力公司和上市公司頻頻光顧信元遠程，但"信元遠程具體業(yè)務究竟如何"的問題卻一下子很難回答。一位中廣系人士告訴《新財經》記者，信元遠程前期主要是投資期，收獲期不久就到。
　　該人士強調公司"實力雄厚"。實力究竟指什么？財力、物力、人脈？對方笑而不語。
　　對于這樣一個"實力雄厚"、"即將收獲"的公司，中廣系卻在2002年8月將大部分股權拱手相讓，等于把即將到手的大筆利潤交給上市公司。這多少讓人有些不解，因為表面上，中廣系不持有環(huán)保股份任何股權。

中廣系如何控制環(huán)保股份
　　一位中廣系人士稱，環(huán)保股份將中廣系引入上市公司，操刀展開重組，是因為"對中廣系非常信任"。這樣的解釋不能讓人信服。在中廣系不持有環(huán)保股份股權的情況下，為何要幫環(huán)保股份剝離資產，并把優(yōu)質資產注入上市公司？（除了收購環(huán)保股份剝離出的故宮制藥廠、出讓信元遠程股權之外，中廣系還試圖將旗下的四通信元和華移天網同環(huán)保股份進行資產置換。）
　　在這個在商言商的市場上，理性的中廣系一定要謀求自己的利益最大化，可能的情況是：或者是注入的資產存在"水分"，或者中廣系暗中通過協議持有環(huán)保股份股權，實現"借殼上市"。
　　環(huán)保股份前三大股東均是"股份管理委員會"，屬于法人社團，這樣的"股份管理委員會"產權關系并不清晰。
　　2002年6月，環(huán)保股份前三大股東沈陽特種環(huán)保設備制造總廠股份管理委員會、沈陽市噪聲控制設備廠股份管理委員會和沈陽利環(huán)特種電材廠股份管理委員會，以持有上市公司的股權及部分現金出資，設立了沈陽中環(huán)實業(yè)投資有限公司（下簡稱"中環(huán)實業(yè)"）。
　　按照環(huán)保股份的公告，公司成立后，中環(huán)實業(yè)將直接持有上市公司股權，三個"股份管理委員會"不再直接持有公司股權。
　　中環(huán)實業(yè)在2002年6月份已經成立，但是環(huán)保股份2002年中報及第三

季度報告中，公司前三大股東依然是三個"股份管理委員會"。有消息稱，通過"有限公司"接管環(huán)保股份股權的計劃被監(jiān)管部門叫停，問題歸根結底在于：到底誰可以代表"股份管理委員會"做出決定？
　　就是這樣模糊的產權關系，給中廣系提供了極好的介入機會。有了環(huán)保股份這樣的舞臺，我們有理由相信，中廣系的表演還會繼續(xù)�！缎仑斀洝冯s志社

 

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