超級(jí)颶風(fēng)襲擊期市——銅市再度內(nèi)火攻心

　　“卡特里娜”颶風(fēng)橫掃美國(guó)南部墨西哥灣沿岸地區(qū)，對(duì)當(dāng)?shù)氐挠蜌饧捌渌�行業(yè)造成嚴(yán)重破壞。據(jù)一些自然災(zāi)害損失評(píng)估機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司的最新預(yù)估顯示，席卷美國(guó)南部的“卡特里娜”颶風(fēng)造成的保險(xiǎn)業(yè)損失可能高達(dá)250億美元。本次天災(zāi)可能成為美國(guó)歷史上造成損失最嚴(yán)重的一次，超過(guò)1992年的“安德魯”颶風(fēng)。

　　從短期來(lái)看，颶風(fēng)的破壞將造成油價(jià)的飆升以及銅需求量的上升。到目前為止，颶風(fēng)已經(jīng)迫使美國(guó)近1/3的石油和1/5的天然氣生產(chǎn)中斷，同時(shí)迫使美國(guó)近10％的煉油廠停產(chǎn)。受此影響，國(guó)際油價(jià)跳升至70美元/桶以上。雖然油價(jià)的飆升并不一定造成銅價(jià)的上漲，但是卻使CRB指數(shù)創(chuàng)出新高。在油價(jià)跳升至70美元后的兩天，CRB指數(shù)也連續(xù)出現(xiàn)大幅上升，并成功超越3月份的高點(diǎn)，達(dá)到新的紀(jì)錄高點(diǎn)334.16。通常情況下，CRB指數(shù)與銅價(jià)保持著密切的正相關(guān)關(guān)系，因此CRB指數(shù)的上漲將有可能刺激銅價(jià)聯(lián)袂上漲。同時(shí)，由于颶風(fēng)對(duì)房屋和基礎(chǔ)設(shè)施的破壞非常嚴(yán)重，颶風(fēng)過(guò)后包括各種設(shè)施均需要大量重建。由于通信、房屋等建設(shè)項(xiàng)目均需要大量的銅或銅制品，因此美國(guó)的銅需求可能在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)有所提高。基于以上分析，颶風(fēng)可能使銅價(jià)在短期內(nèi)具備向上沖擊的動(dòng)力。

　　不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，颶風(fēng)所帶來(lái)的影響對(duì)銅價(jià)非常不利。首先，颶風(fēng)使油價(jià)飆升，這將使高油價(jià)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生沖擊的可能性逐漸加大。根據(jù)測(cè)算，油價(jià)每上升10美元，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要付出0.6個(gè)百分點(diǎn)的代價(jià)。而目前油價(jià)上升了大約40美元，高油價(jià)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成危機(jī)的可能性也在逐漸積累。美國(guó)、歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)在油價(jià)攀升過(guò)程中逐漸呈現(xiàn)出新一輪的疲軟態(tài)勢(shì)。中國(guó)雖然仍能保持較快增長(zhǎng)速度，但是今年以來(lái)出現(xiàn)的能源危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的打擊將無(wú)可避免。20世紀(jì)70年代和80年代的兩次石油危機(jī)都曾導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而1999—2000年油價(jià)的高漲也被認(rèn)為是2000年下半年全球經(jīng)濟(jì)衰退的導(dǎo)火索。因此這次油價(jià)高漲對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響并不會(huì)像某些學(xué)者分析的那樣輕描淡寫。一旦高油價(jià)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響完全顯露，不能排除全球經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)危機(jī)的可能。其次，颶風(fēng)除了將使美國(guó)短期銅需求增加之外，我們還必須注意到颶風(fēng)對(duì)工業(yè)的破壞性。因?yàn)轱Z風(fēng)引發(fā)洪水，美國(guó)墨西哥灣地區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)至少需要一段時(shí)間才能恢復(fù)。工廠停工造成的銅消費(fèi)下降有可能部分抵消需要的增加。而且從另一個(gè)角度看，即使房屋重建過(guò)程中需要銅，但是以目前美國(guó)消費(fèi)日漸低迷、利率水平不斷升高的情況看，這些新建房屋的銷售也不會(huì)一帆風(fēng)順。

　　當(dāng)然，以上分析的各種結(jié)果也只是一種推測(cè)。銅價(jià)走勢(shì)如何演繹仍取決于供求關(guān)系、庫(kù)存以及基金操作等方面因素。但是這決不意味著颶風(fēng)的出現(xiàn)對(duì)銅價(jià)沒有任何影響。颶風(fēng)所帶來(lái)的影響不會(huì)在短期內(nèi)完全體現(xiàn)出來(lái)，也許在未來(lái)的某一天，當(dāng)人們討論世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或者銅的熊市行情時(shí)，颶風(fēng)的影響才會(huì)真正被充分認(rèn)識(shí)。
 



來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)       作者；李華權(quán)　

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