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韓國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整政策評價
從韓國進行企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的全過程看，無論是企業(yè)兼并、產(chǎn)業(yè)互換，還是確立核心產(chǎn)業(yè)，實際上都明顯帶有政府強干預的特征。因為，政府預先就確定了汽車并入現(xiàn)代、電子歸三星以及石油歸LG等政府所圈定的構(gòu)圖之中。同時，如果五大企業(yè)集團在規(guī)定的期限內(nèi)無法履行新簽署的結(jié)構(gòu)調(diào)整協(xié)議與財務結(jié)構(gòu)改善計劃，則韓國金融監(jiān)督委員會將會對其施以更加強硬的手段，且債權(quán)銀行亦將緊縮信用，迫使企業(yè)喪失經(jīng)營權(quán)，以徹底執(zhí)行韓國政府整頓大企業(yè)集團的既定目標。正如許多韓國學者所批判的那樣，“企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整協(xié)議”不是企業(yè)與金融機構(gòu)自行達成的協(xié)議，從法律上講，不是自律與契約的關(guān)系，而是在政府公開干預和強大壓力下達成的協(xié)議，如果企業(yè)拒不執(zhí)行，政府就進行制裁，這種做法實際上仍是計劃經(jīng)濟思想的表現(xiàn)。因此，可以說，韓國在對企業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整中仍沒有徹底解決“看得見的手”與“看不見的手”的相互關(guān)系，即政府職能的根本轉(zhuǎn)變。因而這種改革是不徹底的，第一，有悖于韓國政府重構(gòu)市場經(jīng)濟與民主政治的改革目標，重陷政企不分、政經(jīng)不分的泥潭；第二，不利于企業(yè)在市場經(jīng)濟規(guī)則中進行公平競爭，優(yōu)勝劣汰，無助于企業(yè)競爭力的提高；第三，在政府過多干預下，企業(yè)誤認為又將實行政府主導下的結(jié)構(gòu)調(diào)整，容易使企業(yè)產(chǎn)生新的依賴思想，不利于企業(yè)進行自律性的調(diào)整與改革。銀行與企業(yè)的關(guān)系
韓國在對企業(yè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整過程中，雖然注重解決銀企關(guān)系問題，即解決財閥對金融機構(gòu)的控制問題，但是，由于政府預期“徹底改善企業(yè)財務結(jié)構(gòu)”的目標很難在短期內(nèi)實現(xiàn)，銀行業(yè)改革將遇到障礙，其原因在于：第一，五大財閥企業(yè)簽署的改善財務結(jié)構(gòu)協(xié)議是否能夠嚴格執(zhí)行并具體落實？在此方面，銀行作為金融監(jiān)督機構(gòu)是否有能力真正負起監(jiān)督的責任，因為有些新的監(jiān)督機制和風險管理機制還在改革和完善之中。第二，大企業(yè)經(jīng)營不善導致銀行大量不良債權(quán)是韓國金融危機的直接原因，而政府要求五大企業(yè)在1999年內(nèi)將資本負債比率從平均400%～500%減少到200%以下，降低負債率已成為韓國企業(yè)經(jīng)營中的一大負擔，為維持這一比率企業(yè)也將付出相當大的代價。另外，根據(jù)韓國央行1998年4月23日發(fā)表的“1997年貨幣流動情況”報告，1997年30家最大的企業(yè)集團的總債務達到357.4萬億韓元，占GDP的84.9%。如此高額債務在短期之內(nèi)恐怕很難解決。如果企業(yè)債務得不到順利解決，那么，銀行的不良貸款問題也就無法得到徹底解決。第三，為了消除銀企不良關(guān)系造成的弊端，構(gòu)筑高效率的、具有國際競爭力的新型金融體系，徹底改革金融結(jié)構(gòu)，韓國金融監(jiān)管委員會表示，銀行界不會通過提供資金、降低利息和減少債券等方式對大企業(yè)提供支援。這樣，就要求企業(yè)盡快適應這種新型的銀企關(guān)系，改變從銀行獲取巨額貸款進行吞并和擴張的做法，這對長期依賴政府扶持和提供優(yōu)惠政策的大型企業(yè)來說，財務結(jié)構(gòu)的改善也有一個調(diào)整和適應的過程。因此，短期之內(nèi)，韓國大型企業(yè)集團財務結(jié)構(gòu)的改善狀況將會影響金融機構(gòu)的經(jīng)營成效（見下表）。第四，如果從韓國各商業(yè)銀行1999年經(jīng)營業(yè)績來看，朝興銀行、外匯銀行、漢城銀行、平和銀行以及Hanvit Bank五家銀行的資產(chǎn)報酬率與普通股權(quán)益報酬率均為負值。究其原因，除韓國國內(nèi)利率水準下滑和大宇集團財務危機外，不良債權(quán)大幅增加仍是最為關(guān)鍵的因素。這表明，韓國金融機構(gòu)與大企業(yè)集團的共生關(guān)系仍十分緊密，并未隨著結(jié)構(gòu)改革而疏離。因此，金融機構(gòu)能否徹底割斷與大企業(yè)集團的共生關(guān)系，還有待于改革的進一步深化，尤其要看企業(yè)結(jié)構(gòu)改革能否成功。
韓國前五大集團財務結(jié)構(gòu)改善現(xiàn)狀與展望
項目 單位 現(xiàn)代 大宇 三星 LG SK
負債金額 1999年6月底
1999年底（目標） 兆韓元
兆韓元 64.9
45.3 61.8
- 39.3
- 35.2
27.721.4
21.0
負債比率 1999年6月底
1999年底（目標） %
% 240.8
199.1 588.2
181.8 193.5
192.5 246.5
199.8227.3
199.7
資產(chǎn)總額 1999年6月底
1999年底（目標） 兆韓元
兆韓元 19.1
22.7 -
- 20.4
- 14.3
13.99.4
11.0
??如何使不良債權(quán)產(chǎn)生效益
??解決銀行業(yè)不良債權(quán)問題是韓國金融機構(gòu)改革的主要任務之一，政府采取的主要措施是：（1）籌集專項資金，支持銀行體系重組。韓國政府于1998年5月提出了為處理不良債權(quán)和金融再建而進行財政援助的具體計劃。根據(jù)這項計劃，由韓國政府做擔保，韓國存款保險公司和韓國資力管理公司發(fā)行債券籌措（以市場利率發(fā)行）資金，用此方式籌集到64兆韓元的公共資金，以支持金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重組，至1999年11月底為止，已經(jīng)支付59兆韓元。韓國資產(chǎn)管理公司自運作以來，已經(jīng)收購了大量的銀行不良債權(quán)。（2）通過調(diào)查評估，采取不同手段對銀行業(yè)不良債權(quán)進行重組。首先，對自有資本比例低于國際清算銀行（DIS）8%標準的7家銀行（政府認為這些銀行有能力重組銀行資本）進行合并，并由韓國資產(chǎn)管理公司和韓國存款保險公司注資，以改善其資產(chǎn)質(zhì)量。其次，對自有資本比例低于8%又無能力進行重組的銀行，政府對其資產(chǎn)實行收購加承擔債務的政策，并令其關(guān)閉，將其資產(chǎn)與負債分別轉(zhuǎn)讓給其他銀行．對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)與負債的差額部分由韓國存款保險公司出資予以補貼，如果被兼并銀行的資產(chǎn)質(zhì)量在一段時間內(nèi)變?yōu)橛袉栴}資產(chǎn)，收購銀行可將其賣給韓國資產(chǎn)管理公司。從韓國政府處理不良債權(quán)的上述措施看，雖然有效地改善了銀行業(yè)的整體資產(chǎn)狀況，使銀行不良債權(quán)的比例迅速下降，但是，由于國家通過發(fā)行債券收購了大量不良債權(quán)，通過政府注資使一些私有銀行重新國有化或部分國有化，這種做法產(chǎn)生了不良結(jié)果。第一，造成國家債務規(guī)模進一步擴大，必然增加政府的財政赤字，對國民經(jīng)濟的長期發(fā)展造成影響；第二，如果政府在出售這些不良資產(chǎn)時受阻（在韓國，有輿論認為，將不良資產(chǎn)出售給外資會使國家財富外流，市場有被蠶食的危險），或由于管理不善，容易產(chǎn)生新的債務結(jié)構(gòu)危機；第三，在銀行業(yè)重組過程中，銀行的合并是在不同銀行間進行的，因而對優(yōu)良資產(chǎn)和不良資產(chǎn)的評估難度較大，這就有可能使接收銀行獲得的資產(chǎn)是不良資產(chǎn)，從而使接收銀行也成為有問題銀行，使銀行經(jīng)營重新陷入困境；第
四，通過國家存款保險公司和金融管理委員會，利用將負債轉(zhuǎn)換為債券或出資提供解因資金等方式來挽救經(jīng)營不善而瀕臨破產(chǎn)的金融機構(gòu)與企業(yè)，加上向法院申請破產(chǎn)法保護的272家企業(yè)，目前已使政府成為400多家有問題企業(yè)及金融機構(gòu)最大或主要股東，這種現(xiàn)象被稱為“新的巨大國營財閥”。如此龐大的“國營”企業(yè)規(guī)模將面臨如何使它們轉(zhuǎn)為民營的壓力。
從以上幾個因素的分析中明顯看出，韓國政府對銀行不良資產(chǎn)的收購與重組，僅僅是處理不良債權(quán)的第一步，更為關(guān)鍵的是如何使這些不良債權(quán)產(chǎn)生經(jīng)濟效益，使重組后的銀行徹底改變舊的經(jīng)營觀念和運行機制，建立一種真正適應市場經(jīng)濟發(fā)展要求的新的經(jīng)營機制，努力提高經(jīng)營效率，從根本上抑制不良債權(quán)的增長。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級
韓國對企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一項重要措施就是進行產(chǎn)業(yè)互換與合并，以便減少重復投資、重復建設(shè)和生產(chǎn)過剩的問題。韓國政府與全國經(jīng)濟人聯(lián)合會干1998年9月3日宣布的“主要企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案”中，規(guī)定將五大企業(yè)集團旗下所屬的半導體、石油化學、汽車、航空、鐵路車廂制造、發(fā)電設(shè)備與船舶用引擎、煉油等7個產(chǎn)業(yè)進行產(chǎn)業(yè)互換工作，截至1999年年底，已有鐵路車廂制造、半導體、煉油及航空等4個產(chǎn)業(yè)完成合并，分別是現(xiàn)代精工、韓進重工業(yè)及大宇重工業(yè)等3家公司的鐵路車廂制造部門于1999年7月1日合并為韓國鐵道車輛公司；現(xiàn)代電子公司在1999年7月7日并購LG半導體公司；現(xiàn)代煉油公司于1999年8月31日并購韓和能源公司的煉油部門；三星航空、大宇重工業(yè)及現(xiàn)代宇宙航空等3家公司的機體制造部門于1999年10月1日合并為韓國宇宙航空公司，其他產(chǎn)業(yè)合并計劃還在運作當中。
??大型企業(yè)產(chǎn)業(yè)互換或合并的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生了積極效果：第一，大企業(yè)通過出售非骨干企業(yè)、轉(zhuǎn)讓不動產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)股份等措施，有效地充實和加強了骨干企業(yè)，強化了企業(yè)的主體業(yè)務，促進了專業(yè)化經(jīng)營。這有助于減少投資和重復建設(shè)，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營和效率；第二，把不適應大企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)讓給中小企業(yè)，通過產(chǎn)業(yè)互換實現(xiàn)“削弱扶強”的目標，有利于支持和促進中小企業(yè)的進一步發(fā)展；第三，通過產(chǎn)業(yè)互換或合并，降低了企業(yè)積存的高額負債比率，不僅使企業(yè)盡快擺脫沉重的債務負擔，改善經(jīng)營狀況，而且也減輕了銀行業(yè)由不良債權(quán)導致的經(jīng)營壓力。
??但是，上述措施的實施只是解決了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的部分不合理和降低企業(yè)負債比率等問題，并沒有觸及企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深層次問題。因為，企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標不是降低負債比率、減少企業(yè)數(shù)量、解決重復投資和建設(shè)等問題，強化企業(yè)競爭能力和盈利能力、改善經(jīng)營管理水平、建立適應市場經(jīng)濟要求的現(xiàn)代型企業(yè)，才是企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最終目標。因此，韓國企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務仍非常艱巨。如果要達到企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最終目標，首先，韓國政府必須進行產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，提高科技競爭力，也就是說要進一步確立主導產(chǎn)業(yè)即高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向和目標。為此，韓國《21世紀經(jīng)濟前景構(gòu)想》報告中指出，新政府將加大對教育和科技事業(yè)的投資力度，計劃到2020年，用于科技事業(yè)的投資占GDP的5％～6％，趕上或超過西方發(fā)達國家的水平，同時加強對高科技產(chǎn)業(yè)的研究和開發(fā)，通過科學技術(shù)的升級帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化，使知識、信息技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)成為韓國21世紀經(jīng)濟的主導產(chǎn)業(yè)。其次，大企業(yè)集團在進行產(chǎn)業(yè)互換過程中，應采取積極主動措施向尖端產(chǎn)業(yè)和高附加值產(chǎn)業(yè)方向發(fā)展。韓國目前進行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整并沒有解決輕工業(yè)與重化工業(yè)之間的不均衡發(fā)展狀況，輕工業(yè)和金融服務業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)的高附加值化也有待加強。為了提高韓國產(chǎn)品出口競爭能力，韓國在進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，建立企業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)，提高經(jīng)濟效益無疑是正確的，但是，還應注重解決產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)過分集中在幾個產(chǎn)業(yè)和品種的問題。
幾點啟示
韓國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中遇到的上述問題，同樣是東亞國家和地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革中需要研究和解決的普遍問題。因此，東亞其他國家和地區(qū)在深化結(jié)構(gòu)改革過程中也應注意解決好以下幾個問題。
1.從政府主導轉(zhuǎn)向由市場機制推動結(jié)構(gòu)改革
東亞國家和地區(qū)第一階段的經(jīng)濟改革均是在政府的干預即主導下進行的，這種改革只是初步解決了結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、建立和健全法律法規(guī)等硬件方面的改革�？梢哉f，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的深層次問題仍沒有從根本上解決，各國和地區(qū)政府需要加快制定第二階段的經(jīng)濟改革計劃。對此，第二階段的改革應從政府主導轉(zhuǎn)向由市場機制來推動，政府所要做的事情是：為企業(yè)和金融業(yè)改革創(chuàng)造良好的外部競爭條件和環(huán)境，如改革和完善與商品市場、資本市場、金融市場等有關(guān)的各種稅法、商法、公平交易和公平競爭法；給企業(yè)創(chuàng)造自由、公平競爭和優(yōu)勝劣汰、適者生存的環(huán)境；通過制定教育與科技政策支持基礎(chǔ)科學技術(shù)研究和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。而企業(yè)與金融業(yè)則應側(cè)重于加強自律性與創(chuàng)新能力為基礎(chǔ)的改革，即徹底改變舊的經(jīng)營觀念，打破家族式經(jīng)營管理模式，建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度。
2.加速金融體制改革，促進金融市場多元化發(fā)展，拓寬融資渠道
??在相當一段時間內(nèi)，東亞各國和地區(qū)的金融體系仍將受到大量呆賬和資本不足的影響和制約，目前的呆賬率仍在15%～16%之間。為此，一方面，在清理呆賬、壞賬、整頓有問題的金融機構(gòu)的同時，還要建立高效健全的金融監(jiān)管機制，構(gòu)建風險防范和預警機制；從法律和政策上鼓勵和支持效益好的銀行擴大經(jīng)營規(guī)模，加強對虧損銀行管理者責任的事后追究，并制定明確的標準，根據(jù)虧損的程度采取不同的措施；建立重視投資效益的新的銀行體制，以保證資金按市場原則有效合理地流動。另一方面，應努力完善股票市場，特別是搞活債券市場，建立多種支持企業(yè)發(fā)展的風險基金，使金融市場向多元化的方向發(fā)展，以拓寬融資渠道。
3.正確處理景氣復蘇與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系
??東亞國家和地區(qū)經(jīng)過一年的調(diào)整與改革，經(jīng)濟已走上復蘇軌道，但這種復蘇基本上是財政擴張的短期效應，如從增長的可持續(xù)性看，并沒有顯示出這種復蘇是以生產(chǎn)率的提高和結(jié)構(gòu)調(diào)整為基礎(chǔ)的。因此，東亞國家和地區(qū)必須同時推進結(jié)構(gòu)調(diào)整與繼續(xù)刺激景氣回升。結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐還應加快，因為東亞金融危機爆發(fā)的根本原因是由結(jié)構(gòu)性危機和制度性危機引起的。如果因目前的經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇而放慢結(jié)構(gòu)改革的步伐，那么，景氣回升的局面也不會持久，并將對經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展帶來更大的麻煩。
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