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2005年全球市場(chǎng)展望
2004年世界經(jīng)濟(jì)達(dá)到了20年來(lái)最高的增長(zhǎng)速度，即5%，主要經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)品和投資品市場(chǎng)有的升溫，有的火爆，不同程度地經(jīng)歷了上升的行情。2005年世界經(jīng)濟(jì)速度將有所放慢(4%)，消費(fèi)和投資品市場(chǎng)在充分反映這一經(jīng)濟(jì)周期力量的同時(shí)也將反映主要經(jīng)濟(jì)體政府政策的動(dòng)向和力度。影響2004年主要經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)行情的因素已經(jīng)或正在發(fā)生變化：
--經(jīng)濟(jì)增速放慢。經(jīng)濟(jì)增速放慢是全球性的，但主要影響來(lái)自美國(guó)、日本和中國(guó)。經(jīng)濟(jì)放慢直接導(dǎo)致工業(yè)原材料市場(chǎng)價(jià)格的回穩(wěn)和對(duì)中間產(chǎn)品和資本貨物需求的減弱。
--石油價(jià)格趨向平穩(wěn)。當(dāng)今世界各主要工業(yè)國(guó)家對(duì)進(jìn)口能源的需求有增無(wú)減，因此進(jìn)口石油的供應(yīng)保障對(duì)經(jīng)濟(jì)具有極大的影響。2004年石油價(jià)格突破了歷史性的高度，在投資和消費(fèi)者心理都投下了濃重的陰影。這種情況在2005年重演的可能性很小，相反，由于高油價(jià)刺激了過(guò)度的生產(chǎn)，2005年石油價(jià)格會(huì)有一定程度的回落，但仍將保持在一個(gè)較高的價(jià)位。 一、美國(guó)--市場(chǎng)緩步增長(zhǎng)
2004 年美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇 , 但這更主要的是得益于政府寬松的財(cái)政政策 , 而不是就業(yè)和投資的增長(zhǎng) , 投資品和消費(fèi)品市場(chǎng)盡管都有一定的增長(zhǎng)但卻低于預(yù)期。這種情況給 2005 年市場(chǎng)的增長(zhǎng)預(yù)留了空間 , 換句話說(shuō) ,2005 年美國(guó)投資和消費(fèi)品市場(chǎng)將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，但會(huì)因利率的提高而保持一種緩步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，過(guò)高的油價(jià)也將壓抑投資和消費(fèi)的需求。
影響 2005 年美國(guó)市場(chǎng)的一個(gè)重要因素是擴(kuò)張性的貨幣政策正在被中性政策所取代。到 2004 年 11 月中旬 , 美國(guó)中央銀行已經(jīng)在一年中四次提高主要聯(lián)邦基金利率。私人消費(fèi)是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的最大部分 , 占 GDP 的 70% 以上。利率的上升意味著消費(fèi)者將把更大部分的收入用于支付房貸等債務(wù)利息。如今美國(guó)消費(fèi)者比以往任何時(shí)候負(fù)債率都高 , 到 2004 年一季度末 , 抵押貸款和消費(fèi)信貸合計(jì)已達(dá) 95 萬(wàn)億美元 , 相當(dāng)于 GDP 的 83%, 比 1990 年高出 20 多個(gè)百分點(diǎn)。高額負(fù)債加上利率的上升 , 月收入中用于償付債務(wù)的比率提高 , 從而減少消費(fèi)支出。但美國(guó)寬松的財(cái)政政策將有助于支持美國(guó)消費(fèi)支出和工商投資繼續(xù)增長(zhǎng)。美國(guó)大選前 , 美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了新的減稅法 , 批準(zhǔn)在未來(lái)十年對(duì)工商業(yè)減稅 1360 億美元 , 個(gè)人減稅計(jì)劃金額高達(dá) 1460 億美元。按照新的減稅法 , 布什政府在第一任期實(shí)施的減稅計(jì)劃很多將在第二任期繼續(xù)實(shí)施。因此可以預(yù)計(jì) 2005 年美國(guó)市場(chǎng)依然呈現(xiàn)繁榮景象 , 私人消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。美國(guó)消費(fèi)者支撐起了世界上最大的零售市場(chǎng) , 年銷售額超過(guò) GDP 的 1/3, 達(dá)到 3.8 萬(wàn)億美元 , 零售業(yè)成為美國(guó)最繁榮的行業(yè) , 過(guò)去十年中的大部分時(shí)間 , 零售業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的兩倍。更重要的是盡管美國(guó)巨額財(cái)政和貿(mào)易赤字導(dǎo)致美元匯價(jià)不斷下跌 , 但對(duì)進(jìn)口貨物的需求卻只增不減 ,2005 年進(jìn)口產(chǎn)品將進(jìn)一步擴(kuò)大在美國(guó)市場(chǎng)的份額。
2004 年盡管經(jīng)濟(jì)處于上升通道 , 除個(gè)別行業(yè)外大部分美國(guó)企業(yè)投資謹(jǐn)慎 , 因此 2005 年美國(guó)商業(yè)投資很可能將保持 2004 年的增長(zhǎng)速度。目前，隨著國(guó)內(nèi)和國(guó)際貿(mào)易不斷增長(zhǎng), 美國(guó)鐵路、公路及港口運(yùn)營(yíng)空前繁忙 , 交通基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足 , 美國(guó)幾家鐵路公司已要求國(guó)會(huì)撥付資金支持路網(wǎng)的擴(kuò)建和改建。未來(lái)一兩年公路、鐵路運(yùn)輸設(shè)備的定單將會(huì)有很大的增長(zhǎng) , 是資本貨物支出的一個(gè)亮點(diǎn)。
2004 年美國(guó)鋼鐵工業(yè)打了一個(gè)翻身仗 , 由于國(guó)內(nèi)各行業(yè)資本投資普遍增長(zhǎng)以及中國(guó)大量進(jìn)口 , 美國(guó)鋼鐵價(jià)格大幅上漲 , 熱軋卷鋼的價(jià)格比上年翻了一番 , 煉鋼用的廢鋼上半年價(jià)格上漲了 70%。在股市基本還處于萎靡狀態(tài)時(shí) , 鋼鐵企業(yè)的股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下了新高。由于需求持續(xù)見(jiàn)旺 , 許多美國(guó)鋼鐵企業(yè)開(kāi)始對(duì)下游用戶征收原材料附加費(fèi) , 以抵消煤炭、鐵礦、天然氣、電力和運(yùn)輸費(fèi)用的急劇上漲。
美國(guó)的汽車工業(yè) 20 世紀(jì) 90 年代由于采用了新技術(shù)，已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了 70 年代和 80 年代失敗的業(yè)績(jī) , 但目前卻面臨生產(chǎn)能力過(guò)剩和在美國(guó)本土的日本汽車企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。2004 年第四季度初 , 多種車型的庫(kù)存已相當(dāng)于 4 個(gè)月的供應(yīng)量。為了促銷 , 通用汽車和福特公司向消費(fèi)者提供長(zhǎng)達(dá) 6 年的零利率融資優(yōu)惠 ,每輛車的融資額首次超過(guò)了 6000 美元。在成本方面美國(guó)汽車工業(yè)面臨巨大的壓力。通用汽車公司估計(jì)該公司生產(chǎn)的汽車中用于職工醫(yī)療、養(yǎng)老的費(fèi)用與所用鋼鐵的成本一樣大 , 這使通用汽車公司難與在本土的日本汽車公司競(jìng)爭(zhēng)。 美國(guó)的建筑業(yè)占 GDP 不足 5%, 是美國(guó)商業(yè)周期中起核心作用的一個(gè)產(chǎn)業(yè)。住房開(kāi)工率 2004 年 4 月達(dá)到了 200 萬(wàn)套的新記錄 , 但由于利率的升高這種速度是難以保持的。
盡管原油價(jià)格和其他初級(jí)原料價(jià)格大幅度攀升 , 但美國(guó)物價(jià)漲幅不大 , 在可控制的范圍內(nèi)。原因在于：第一 ,2004 年第三季度當(dāng)國(guó)際油價(jià)大幅度竄升之際
, 美國(guó)降低了工業(yè)原料包括石油產(chǎn)品的進(jìn)口 , 這對(duì)控制了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能源價(jià)格的波動(dòng)起到了一定的作用；第二 , 服裝等價(jià)格水平的下降和房屋價(jià)格的微幅上漲；第三 , 進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品增加導(dǎo)致食品價(jià)格上升緩慢。由于與多個(gè)國(guó)家簽訂了雙邊和區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定并將農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易自由化納入這些協(xié)定中 , 美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口大幅度上升。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì) ,1996 年至 2004 年美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口增加了近 70%,2004 年 6 月和 8 月美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易呈現(xiàn)逆差 , 這是近 20 多年來(lái)所沒(méi)有的。目前南美和非洲的蔬菜和水果已大量出現(xiàn)在美國(guó)超市的貨架上 , 進(jìn)口的水生貝類產(chǎn)品已占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的增加對(duì)減緩美國(guó)食品價(jià)格上漲幅度起到了積極作用。但農(nóng)產(chǎn)品和食品進(jìn)口依然面臨保護(hù)主義的強(qiáng)大壓力。2004 年美國(guó)商務(wù)部根據(jù)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)的調(diào)查結(jié)論建議對(duì)來(lái)自亞洲和拉丁美洲包括中國(guó)在內(nèi)的 6 個(gè)國(guó)家的進(jìn)口蝦征收 112% 的反傾銷稅。由于進(jìn)口養(yǎng)殖蝦已占美國(guó)市場(chǎng)的 90%, 對(duì)其征收反傾銷稅結(jié)果導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的大幅度上升。
二、歐洲--出口關(guān)乎命脈
2004 年 5 月歐盟正式接納了 10 個(gè)新成員 , 這為歐盟經(jīng)濟(jì)注入了新的活力。2003 年和 2004 年原歐盟 15 國(guó)與新加入的 10 個(gè)國(guó)家的綜合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度都低于日本 , 但 2005 年歐盟 25 國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有可能超過(guò)日本。
在這一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中盡管歐盟的增長(zhǎng)速度較慢 , 但卻健康而穩(wěn)健 , 表現(xiàn)在零售市場(chǎng)的增長(zhǎng)領(lǐng)先于生產(chǎn)的擴(kuò)張。2002 年以來(lái)零售貿(mào)易額季度指數(shù)持續(xù)攀高 , 即便是 2000 年以來(lái)生產(chǎn)有較大收縮的耐用消費(fèi)品在 2004 年度也呈現(xiàn)了明顯的恢復(fù)性上漲。由于歐盟零售貿(mào)易市場(chǎng)的增長(zhǎng)快于各類產(chǎn)品生產(chǎn)的增長(zhǎng) , 因此 2004 年歐盟的消費(fèi)物價(jià)和工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了與其他國(guó)家不同的特點(diǎn) , 消費(fèi)物價(jià)漲幅在多數(shù)時(shí)期超過(guò)了工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格的漲幅。
歐盟最大的經(jīng)濟(jì)體德國(guó)的市場(chǎng)狀況與歐盟總的趨勢(shì)不相吻合 , 主要是國(guó)內(nèi)需求不暢。2004 年德國(guó)零售市場(chǎng)貿(mào)易額指數(shù)承接 2003 年的趨勢(shì)繼續(xù)走低 , 建筑業(yè)指數(shù)也處于較低的水平 , 制造業(yè)中中間產(chǎn)品和資本貨物的生產(chǎn)由于出口市場(chǎng)需求旺盛 , 產(chǎn)出率保持在較高的水平 , 但消費(fèi)品生產(chǎn)特別是耐用消費(fèi)品的生產(chǎn)由于市場(chǎng)銷售遲滯和進(jìn)口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)而處于較低的水平。盡管出口業(yè)績(jī)良好但卻沒(méi)有帶動(dòng)機(jī)械設(shè)備投資的顯著增加。
盡管都是成熟的經(jīng)濟(jì)體 , 歐盟與美國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)最大的不同是歐盟經(jīng)濟(jì)是一個(gè)更加依賴外部市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)。歐盟中最發(fā)達(dá)的國(guó)家德國(guó)、法國(guó)對(duì)外貿(mào)易的依存度高達(dá) 54% 和 41% , 歐盟 25 國(guó)為 54.8%, 而日本和美國(guó)都為 18%。因此 2005 年歐盟市場(chǎng)的景氣與出口的前景有很大的關(guān)系。目前看 2005 年歐盟出口受到兩種不利因素的影響。一是歐元對(duì)美元不斷走強(qiáng)。2002 年中期以來(lái)歐元對(duì)美元一直堅(jiān)挺 ,2004 年 11 月的月平均值已升至 1 歐元兌換 1.3 美元。為了糾正美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不平衡 , 美元還需要進(jìn)一步貶值。強(qiáng)勢(shì)歐元對(duì)歐元區(qū)國(guó)家的出口產(chǎn)生不利影響 , 從而影響這些國(guó)家的工業(yè)生產(chǎn)和投資。二是歐盟主要貿(mào)易伙伴美國(guó)、日本、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢 , 很可能減少對(duì)歐盟出口產(chǎn)品的需求。但即便是其主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢 , 但大多數(shù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都將高于歐盟 , 因此對(duì)歐盟產(chǎn)品依然有較大的需求。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家集團(tuán)預(yù)計(jì) ,2005 年歐元區(qū)的出口增長(zhǎng)將顯著放慢，從 2004 年的 17% 下降到 7.8%, 歐盟 25 國(guó)的出口增長(zhǎng) 2005 年將略高于歐元區(qū) , 為 8.5%。
三、日本--重點(diǎn)有所轉(zhuǎn)移
近兩年日本經(jīng)濟(jì)狀況大幅度改善 , 2004 年日本經(jīng)濟(jì)已連續(xù)第二年呈現(xiàn)積極的增長(zhǎng)勢(shì)頭 , 且這兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度奇跡般地超過(guò)了 OECD 國(guó)家的平均增長(zhǎng)速度。投資品市場(chǎng)購(gòu)銷兩旺 , 消費(fèi)品市場(chǎng)孕育著新的突破 , 股票市場(chǎng)吸引了眾多購(gòu)買日元資產(chǎn)的外國(guó)投資者。2005 年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍可持續(xù) , 但市場(chǎng)重點(diǎn)有所轉(zhuǎn)移。
受國(guó)際商品市場(chǎng)行情的影響 ,2004 年日本工業(yè)品市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的拉升。但此種價(jià)格走勢(shì)在 2005 年將會(huì)受到抑制。原因在于：
第一 , 美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢 , 減少對(duì)日本工業(yè)產(chǎn)品的需求。美國(guó)和中國(guó)是日本最大的出口市場(chǎng)和進(jìn)口來(lái)源地 ,2005 年中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì) 2004 年都將出現(xiàn)放慢跡象 , 因而都不會(huì)為日本經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張?zhí)峁└嗟氖袌?chǎng)機(jī)會(huì)。2004 年第三季度 , 日本對(duì)中國(guó)的出口增長(zhǎng)速度顯著放慢 , 為 18.4%, 而第一季度和第二季度對(duì)中國(guó)的出口增長(zhǎng)速度分別是 22.8% 和 25.4%,2003 年全年的出口增幅更是高達(dá) 40%。2004 年第三季度由于出口增長(zhǎng)放緩 , 日本工業(yè)生產(chǎn)和設(shè)備定
單情況不如前幾個(gè)季度 , 商業(yè)投資增長(zhǎng)因此下降 , 這種趨勢(shì)可能將延續(xù)到 2005 年。
第二 ,2005 年國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格會(huì)逐漸趨于穩(wěn)定, 這有助于日本降低工業(yè)品成本 , 保持市場(chǎng)的穩(wěn)定。盡管 2004 年石油價(jià)格大幅度波動(dòng) , 但日本 1-9 月進(jìn)口原油金額只上漲了 5.7%。2003/04 財(cái)政年度日本進(jìn)口石油中 80% 是石腦油 , 這大大降低了進(jìn)口油的成本。三季度當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)汽油價(jià)格達(dá)到每桶 51.4 美元時(shí)，石腦油的價(jià)格為每桶 42.6 美元。更重要的是自 20 世紀(jì) 70 年代石油危機(jī)以來(lái) , 日本一次能源中石油所占的比重已從 79.1% 下降到 49.4%, 而同期政府和私人石油儲(chǔ)備卻日見(jiàn)充實(shí) ,2003 年這種儲(chǔ)備已達(dá)到 170 天的供應(yīng)量 , 是世界上最高水平的儲(chǔ)備。這些措施最有效地控制了石油市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)。但其他工業(yè)原材料進(jìn)口依然火暴 , 非有色金屬、煤炭、鋼鐵的進(jìn)口金額的增長(zhǎng)都超過(guò)了 40%。
第三 , 相對(duì)較強(qiáng)的日元對(duì)日本 2005 年的出口也會(huì)產(chǎn)生 抑制作用。2005 年日本出口很可能達(dá)不到兩位數(shù)的增長(zhǎng)。2004 年第三季度 , 日本辦公設(shè)備產(chǎn)品出口出現(xiàn)停滯 , 可視設(shè)備、通訊設(shè)備出口分別下降了 2.8% 和 10.4%, 自動(dòng)數(shù)控機(jī)床出口下降 4.2%。
盡管受國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格行情的影響 ,2004 年日本公司產(chǎn)品出廠價(jià)格上漲的幅度相當(dāng)大 , 但 2004 年日本的消費(fèi)物價(jià)水平下降了 0.1%。雖然還沒(méi)有完全走出通貨緊縮的通道 , 但卻是多年來(lái)價(jià)格下降幅度最小的。
2004 年日本私人消費(fèi)增長(zhǎng)了 3.5%, 高于公共消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度。由于私人消費(fèi)占日本 GDP 的 56.8%, 私人消費(fèi)的增長(zhǎng)對(duì)市場(chǎng)增長(zhǎng)起到了強(qiáng)有力的支撐。2004 年第三季度私人消費(fèi)對(duì) GDP 增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá) 58%, 而第一季度貢獻(xiàn)率則只有 31%。由于 2005 年日本的主要貿(mào)易伙伴很可能不會(huì)像 2004 年那樣對(duì)日本的商品大量增加需求 , 日本國(guó)內(nèi)需求 , 特別是私人消費(fèi)的增長(zhǎng)將更為重要。但 2005 年日本私人消費(fèi)增長(zhǎng)是否可以維持 2004 年的水平仍存在疑問(wèn)。這主要是由于公司的贏利能力在 2005 年將有所減弱。另外一些政策調(diào)整預(yù)期也會(huì)對(duì) 2005 年的消費(fèi)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。
2004 年 11 月初日本財(cái)政體制理事會(huì)發(fā)布了 2005/06 年度預(yù)算建議 , 敦促政府減少開(kāi)支 , 提高稅收。理事會(huì)建議未來(lái)十年政府應(yīng)把消費(fèi)稅從目前的 5% 提高到 21%。稅收委員會(huì)隨即于 11 月中旬提出了稅收改革計(jì)劃。該委員會(huì)建議政府撤消 1999 年開(kāi)始實(shí)施的削減 3 萬(wàn)億收入所得稅的法令。盡管上述改革建議 , 多少都會(huì)對(duì)人們未來(lái)的消費(fèi)產(chǎn)生直接的影響 , 但 2005 年日本消費(fèi)物價(jià)將繼續(xù)沿著上升的通道運(yùn)行。
根據(jù)日本業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì) ,2004 年日本零售貿(mào)易繼續(xù) 1999 年以來(lái)的下跌趨勢(shì) , 前 9 個(gè)月中又有 6 個(gè)月的零售額下降 ,1-9 月零售額比上年同期下降 5.6%。零售貿(mào)易下降的主要原因仍然是大型百貨公司、超級(jí)市場(chǎng)以及連鎖店銷售下降。但日本國(guó)會(huì)辦公室的資料顯示 1999 年－2003 年日本私人消費(fèi)年均增長(zhǎng) 0.94% ,2004 年前 3 個(gè)季度比上年同期增長(zhǎng) 0.93%。因此可以認(rèn)為零售業(yè)中的其他業(yè)態(tài)存在出色的表現(xiàn)。從品種看 , 零售貿(mào)易中面料、服裝、食品和飲料的銷售額呈持續(xù)下跌趨勢(shì) , 這反映了這些商品中進(jìn)口比重不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。目前日本正在積極地與菲律賓、泰國(guó)等國(guó)進(jìn)行自由貿(mào)易協(xié)議的談判并在開(kāi)放農(nóng)產(chǎn)品談判中表現(xiàn)出了極大的靈活性 , 降低多種農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)稅、降低對(duì)進(jìn)口海洋產(chǎn)品的限制。隨著這些談判的結(jié)束, 更多的外國(guó)農(nóng)產(chǎn)品將進(jìn)入日本市場(chǎng) , 使日本市場(chǎng)食品的價(jià)格進(jìn)一步降低。
四、韓國(guó)--出口可能下滑
2004 年韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到了 5.1% ，高于世界經(jīng)濟(jì)的平均增長(zhǎng)率 , 隨著 2005 年世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢 , 韓國(guó)經(jīng)濟(jì)也將隨之減速。這主要是因?yàn)轫n國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外部市場(chǎng)的依賴太大 , 目前 , 韓國(guó)對(duì)外貿(mào)易占 GDP 的比重高達(dá) 72.5%。
2004 年韓國(guó)生產(chǎn)商價(jià)格不斷走高且與國(guó)內(nèi)消費(fèi)物價(jià)的變動(dòng)差距逐漸拉大， 這既表明一年來(lái)國(guó)際商品市場(chǎng)行情對(duì)韓國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響程度和出口對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的拉動(dòng)力度 , 也反映了韓國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)需求不振的景況。2004 年 1-8 月韓國(guó)出口增長(zhǎng)達(dá)到了 36.8%, 比上年全年的增長(zhǎng)率高了近 10 個(gè)百分點(diǎn) , 出口價(jià)格平均上漲 5.9%, 同期進(jìn)口增長(zhǎng)了 26.3%, 進(jìn)口價(jià)格上漲了 10%。對(duì)外貿(mào)易價(jià)格的變動(dòng)幅度和方向
直接影響了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者價(jià)格波動(dòng)。但韓國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一年來(lái)并無(wú)出色表現(xiàn) , 首先 , 私人消費(fèi)在 2003 年下降 1.4% 的基礎(chǔ)上 2004 年再降 0.5%, 批發(fā)、零售市場(chǎng)業(yè)績(jī)不佳；占 GDP 8.8% 的建筑業(yè)受消費(fèi)者信心不足、投資支出下降的影響 ,1 - 8 月韓國(guó)建設(shè)和運(yùn)輸部頒發(fā)的房屋建設(shè)許可證平均每月減少 23%, 國(guó)內(nèi)建筑定單總值下降了 20%。國(guó)內(nèi)建筑市場(chǎng)的不景氣還對(duì)鋼鐵、水泥和電子工業(yè)產(chǎn)生了廣泛的影響。國(guó)內(nèi)轎車銷售也異常不振 , 據(jù)韓國(guó)汽車制造協(xié)會(huì)的估計(jì) ,2004 年國(guó)內(nèi)轎車銷售降到了 1991 年以來(lái)的最低水平。
2005 年 , 盡管增長(zhǎng)速度有可能下降 , 固定資產(chǎn)投資依然是起決定作用的因素 ，特別是那些與出口相關(guān)的部門。在韓國(guó)的 GDP 構(gòu)成中 , 固定資本投資達(dá)到了近 30%, 這在 OECD 成員中是少有的 , 這反映出作為一個(gè)新興的工業(yè)化國(guó)家 , 韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多的是靠投資帶動(dòng)的或者更提確切地說(shuō)是靠出口帶動(dòng)的。
2005 年 , 韓國(guó)的出口預(yù)計(jì)將比 2004 年有明顯的減少 , 這將導(dǎo)致投資縮減進(jìn)而影響工業(yè)原材料和中間產(chǎn)品市場(chǎng)。但由于對(duì)市場(chǎng)中期前景的預(yù)期良好 , 韓國(guó)企業(yè)的投資 2005 年仍將保持一定的力度。2004 年世界市場(chǎng)上平面液晶顯示器價(jià)格下降 (第三季度價(jià)格下降 21%, 第四季度下降 10%- 15% , 預(yù)計(jì) 2005 年上半年還將下降 10% - 20%), 世界上最大的液晶顯示器生產(chǎn)和出口商韓國(guó)三星和 LG 飛利浦的利潤(rùn)都受到很大的影響 ，然而 ,2005 年三星仍將投資 1800 萬(wàn)美元與日本索尼合資生產(chǎn)平面顯示器。LG 飛利浦也沒(méi)有停止其投資計(jì)劃 ,2004 年 3 月 18 日 LG 飛利浦又一家液晶顯示器廠在漢城以北破土動(dòng)工 ,LG 飛利浦計(jì)劃未來(lái) 10 年每年投資 25 萬(wàn)億韓元 , 把它建成世界上最大的液晶顯示器生產(chǎn)廠。2003 年和 2004 年 1-8 月 , 韓國(guó)服裝和面料的出口金額出現(xiàn)下滑 , 但由于韓國(guó)已成功地建起了高效率的通訊、電子、汽車、機(jī)械設(shè)備工業(yè) , 紡織服裝出口的下降并不會(huì)對(duì)大局產(chǎn)生影響。2004 年 1-8 月韓國(guó)機(jī)械設(shè)備、半導(dǎo)體、信息通訊產(chǎn)品、轎車的出口增長(zhǎng)分別達(dá)到了 53%、49%、44% 和 48.8%, 上述產(chǎn)品占韓國(guó)出口總額的 47%。
可以肯定地說(shuō) ,2005 年這些產(chǎn)品依然是支撐韓國(guó)出口的主力 , 只是勢(shì)頭會(huì)減弱。到 2004 年 9 月韓國(guó)出口增長(zhǎng)已連續(xù) 4 個(gè)月下滑 , 這主要由于對(duì)中國(guó)出口放慢速度。2004 年 9 月份對(duì)中國(guó)出口增長(zhǎng) 33% , 而 1-6 月份對(duì)中國(guó)出口增長(zhǎng)達(dá)到了 60%。由于 2005 年對(duì)中國(guó)和美國(guó)等主要出口市場(chǎng)的高增長(zhǎng)不能保持 , 擴(kuò)大內(nèi)需是韓國(guó)經(jīng)濟(jì)保持良好勢(shì)頭的關(guān)鍵。2005 年國(guó)內(nèi)私人消費(fèi)在連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)的情況下可望有小幅增長(zhǎng) , 這在一定程度上將得到政策方面的保障。鑒于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的低迷狀態(tài) , 韓國(guó)中央銀行 2004 年 8 月將無(wú)擔(dān)保的隔夜拆借利率下調(diào)了 0.25 個(gè)基點(diǎn) , 韓國(guó)執(zhí)政黨繼而提出將各個(gè)檔次的個(gè)人所得稅率降低 1 個(gè)百分點(diǎn) , 降低空調(diào)、高端彩電等耐用消費(fèi)品的流轉(zhuǎn)稅。同時(shí)還提出減輕中、小企業(yè)的稅賦負(fù)擔(dān) , 因這些企業(yè)在最近一段時(shí)期受到國(guó)內(nèi)需求不振和原材料價(jià)格高漲的沉重打擊。
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